[摘 要]2007年美国次贷危机爆发，进而引发了席卷全球的金融危机，影子银行这一概念自此被提出，其风险和监管问题也受到了美国金融监管部门的高度关注。而近年来，影子银行开始在中国迅速壮大，在推动金融发展的同时，也带给我国金融市场严重的风险隐患。本文从中国影子银行的概念及存在形式出发，分析中国影子银行对金融该体系的影响并提出可行的监管对策。

　　[关键词]影子银行；存在形式；监管

　　2008年国际金融危机后，影子银行的监管是欧美等国家共同面对的一个难题。影子银行作为一种金融创新在一定程度上推动了金融发展，但由于其脱离银行体系监管，期限错配、信用转换和高杠杆等因素可能引发系统性风险和监管套利等问题。

　　随着中国经济的不断发展，金融总量迅速扩张，融资和投资方式推陈出新，理财产品等商业银行表外业务逐渐替代了传统的融资模式，中国的影子银行迅速发展起来。面对中国影子银行带来的金融风险，如何针对现状进行有效监管是影子银行能否“化险为夷”的关键。

　　一、中国影子银行的概念

　　2007年8月的美联储经济会议上，美国太平洋投资管理公司执行董事麦卡利提出“影子银行”的概念，意指那些游离于联邦政府监管之外，与传统、正规的商业银行系统相对应的金融机构。而在中国国内，影子银行概念的界定一直没有一个统一的标准，主要的争议是在于银信理财业务的划分上。一种标准认为：影子银行是游离于传统商业银行监管体系之外，受到较少监管或不受监管，具有信用中介功能并提供金融服务的非银行金融机构和业务行为。因为商业银行的银信理财产品以及委托贷款业务是在银行监管范围之内的，因此在这种标准下不能划分为影子银行。另一种标准由中国社科院金融研究所给出：只要涉及借贷关系和银行表外业务都属于影子银行。

　　对于解决影子银行概念的分歧，不妨从影子银行的特点进行分析。首先，影子银行的负债不是存款，以金融资产证券化为主要形式。其次，影子银行杠杆率极高，举债经营。最后，影子银行主体是金融中介机构，具有信用中介功能。所以，笔者认为银信理财业务属于商业银行的表外业务，并未动用商业银行的存款向客户提供融资帮助，且杠杆率高，易造成系统性风险，故应属于影子银行范畴。综合以上所有观点，本文认为影子银行应指受到较少或不受监管的信用中介机构以及受到较少或规避监管的金融业务。

　　二、中国影子银行的存在形式

　　（一）商业银行表外业务

　　商业银行表外业务一般包括银行理财产品、委托贷款、未贴现的银行承兑汇票等。其中，银信理财产品是指银行通过信托公司向客户发售理财产品募集资金，以信托方式代替商业银行发放贷款。近年来，商业银行受到信贷规模约束及利率“双轨制”的桎梏，闲置的个人资金因受到监管无法进行高收益投资，银信理财产品的出现为商业银行和个人创造了契机。用益信托数据显示，预计2014年1月份全部银信合作理财产品发行规模为2154.96亿元，平均每款产品规模达到1.418亿元。与此同时，银信理财产品规模持续增长带来的债务违约风险和系统性风险也是其他商业银行表外业务共样存在的问题。

　　（二）非银行金融机构

　　非银行金融机构主要包括信托、证券、保险、融资租赁等机构。经人民银行批准成立的典当行、担保公司、小额信贷公司等机构因为贷款程序简便、成功率高，获得想要快速融资的中小企业的青睐。尽管处于金融监管体系之内，但非银行金融机构所受监管程度要小于商业银行。信托公司等可以提供“类银行”业务的机构面临着高杠杆率风险以及较大的兑付压力，构成极大的风险隐患。

　　（三）非正规金融

　　非正规金融中具有代表性的是民间金融和私募股权投资基金。民间金融是指脱离政府监管的以盈利为目的民间资金筹借活动。其中，形成影子银行的主要形式为民间借贷和地下钱庄，两者的共同点是借贷利率均高于法律规定的最高利率。私募股权投资基金是指从事非上市公司股权投资的私募基金，投资人通过私募股权投资基金业务直接或间接地为目标企业融资。由于私募股权投资基金投资周期较长、投资成本较高，不仅降低了私募股权投资的获利性，也增加了其风险。

　　三、中国影子银行对金融体系的影响

　　（一）变相扩张传统银行信用渠道

　　传统的商业银行融资渠道监管严格且融资程序复杂，不能满足一些中小企业的融资需求。影子银行由于具有“脱媒”的性质，能够便捷地通过各种渠道进行资金的收集和发放，这也是现今影子银行规模不断增长的原因所在。 民间借贷、信托公司、小额贷款公司等逐渐对商业银行形成替代作用，但也同时扩张了我国金融市场上的融资渠道，提高了金融市场上资金的流动和融资效率，在很大程度上推动了我国经济的发展。

　　（二）多因素引发系统性风险

　　虽然影子银行在我国经济发展中起到了重要作用，但我们也不能忽视其内部存在的很多危险因素，这些因素会导致系统性风险，进而引发金融市场动荡。首先，期限错配。简单地说，期限错配就是银行资金来源短期化、资金运用长期化。这一现象会使影子银行的信贷能力受到严重制约，也使其面临潜在的流动性风险。其次，信用转换。对于以商业银行表外业务为形式的影子银行，如果发展过剩，表外业务在信用转换时就会暴露风险问题，最终会导致信用违约发生。最后，高杠杆。高杠杆意味着高风险，这也是企业在融资时往往会忽略的因素。

　　（三）降低国家货币政策实施效果

　　为使经济稳定发展，国家会通过央行进行货币供给的控制以及利率的调控。在此之前，国家通过央行监测的数据进行分析，并且通过央行的体系进行货币政策的实施。由于影子银行基本不受央行体系监管，所以，不论是数据的收集，还是政策的实施都不会达到预期的效果。

　　四、中国影子银行监管对策

　　（一）设立监管机构和法规，影子银行透明化

　　影子银行要想继续推动金融市场的发展，必须要“由暗转明”。笔者认为国家可以单独设立影子银行的监管机构并完善相关法规，监管机构主要在以下两方面进行监管：第一，融资规模。通过对影子银行的融资规模统计，可以预估出其潜在的风险和发展趋势。而且，通过将这些数据与央行共享，也会完善我国金融数据信息，使未来的宏观调控方向更为准确。第二，交易信息。对影子银行交易信息完全把控可以减少信用违约的发生。该类信息一般包括融资者信用评级信息、金融产品的信息、资金的流向等。而相关的法规则会使影子银行的交易更加规范，也为影子银行的监管提供了有力的保障。

　　（二）分类规范，宜疏不宜堵

　　中国的影子银行发展与风险并存。笔者认为，在发展的同时不断规范、找到规避风险的方法比完全遏制其发展意义更为重大。但中国的影子银行存在多种形式，拥有不同的主体、业务和经营方式，所以在规范时采取的对策也不能完全相同。首先，对于商业银行表外业务，规范的关键在于降低信用违约风险。银行应完善信用体系的管理、严格遵守各类信贷监管规定，整体控制风险。其次，对于非银行金融机构，改变监管现状势不容缓。国家可以建立监管机构委员会，不同机构根据自身不同的管辖范围制定监管措施，同时进行信息共享。最后，对于非正规金融，没有完善的法规保障是阻碍其发展的首要问题。

　　（三）拓宽融资渠道，推动金融创新

　　当前，我国国民经济在快速发展的同时也面临着发展水平偏低、金融管制较为严格、金融体制不健全等问题，影子银行的产生由这些问题引发，其规范发展也要由这些问题入手去解决。拓宽融资渠道不仅满足了企业的发展需求，而且市场上的资金进行合理配置，更重要的是可以防止影子银行的不断扩张。同时，不断推出新的金融产品与服务并进行监管是推动金融创新的重要举措，这将提高我国金融市场的发展速度。结语

　　影子银行在促进我国经济发展的同时也因监管缺失暴露出许多隐患。为使影子银行成为我国金融和经济发展的“正能量”，我们既要利用它带来的好处，又要避免系统性金融风险的发生。与此同时，我国应加快中国金融体系改革的脚步，以此进一步完善影子银行的监管。

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