摘要： 竞价交易制度又称委托驱动制度，其特点是由集合竞价，形成开盘价，然后由交易系统按照价格优先和时间优先的原则对连续进入的投资者的交易指令进行排序，并将买卖指令配对进行成交竞价。

　　竞价交易制度又称委托驱动制度，其特点是由集合竞价，形成开盘价，然后由交易系统按照价格优先和时间优先的原则对连续进入的投资者的交易指令进行排序，并将买卖指令配对进行成交竞价。

　　与指令驱动的竞价交易系统相比，报价驱动的做市商制度是现代证券市场的两种基本交易机制。根据成交规则，竞价系统可分为连续竞价系统和集合竞价交易系统。

　　集合竞价是A股市场的一项交易规则。根据这一规则，投资者可以在指定的时间内为证券做可以在证券市场交易的集中报价，然后交易所将对所有有效报价与成交进行一次性匹配。

　　集合竞价的时间是每个交易日的上午9:15-9:25，以及下午的15:57-15:00;连续竞价的时间为每个交易日的上午9:30-11:30以及下午13:00-15:00。

　　无论是沪市还是深市，根据时间的不同，集合竞价可以分为开市集合竞价和闭市集合竞价。

　　集合竞价开市时间为每个交易日上午9:15—9:25。其中9:15—9:20是既申报又撤销的时间，所以这个时候出现的申报单可能不是真正的申报单，因为随时都有撤销的可能。

　　而9:20—9336025是只能申报不能撤销的集合竞价时间。由于报价不可撤销，该时间段内的有效报价无疑是真实的。此时，如果报价不在集合竞价，成交，只能在开盘后撤回。

　　集合竞价的关闭时间是下午14:57至15:00。这个时间段的报价不能撤销。

　　集合竞价是股票交易的重要时间。想套利的投资者可以利用集合竞价规则及时买入，想止损的投资者可以利用规则成功卖出。因此，投资者应该关注股票的集合竞价。

　　集合竞价是按照“价格优先，时间优先”的申报原则是撮合成交，买入股票要想在集合竞价成交，要高于该价格的买入申报才能成交。卖单要在集合竞价成交，低于此价格的卖单应在成交之前申报所有成交价格，当买卖方向和价格相同时，先申请的人优先于后申请的人。

　　集合竞价交易规则坚持最大成交量原则。高于集合竞价生成的价格的购买申报全部成交；所有低于集合竞价生成的价格的卖出申报全部成交。购买或出售申报的价格等于集合竞价，根据购买申报的金额、出售申报的金额、根据成交申报的金额少的一方所产生的价格。

　　至于连续竞价，根据竞价交易规则，对于一个新的有效买入指令，如果不能是成交，进入买入指令队列等待成交；如果能达到成交，即委托买入价格高于或等于卖出委托队列的最低卖出价格，成交价格将是卖方的要价。

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