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　　美联储利用 公开市场操作，卖出 短期债券而买入 长期债券，削减美债平均 久期。该操作在缩短长短期 债券收益率上有部分成效，但由于短期未见显著效果，最终没有持续进行。不过该操作随后又被单独测试效果，并发现较原有预期更为有效。鉴于这样的重新评估结果，该操作被各国央行视为 量化宽松的可替代操作选项。

　　此外，“扭转操作”被用来特指美联(被pua是什么意思梗？被pua的意思就是你可能被欺骗了。或者正在遭受着pua。我们很多人认为pua只是在男女情感中的欺骗，其实职场、人际交往等各个方面我们都可能会面临被pua。)储在第二次量化宽松到期之后，可能出台的变相QE3货币政策，2012年6月21日，美联储议息会议延长扭转操作至2012年年底，规模为2670亿美元。

　　英国《金融时报》认为， 伯南克的选项将是某种形式的“扭转操作”，即不扩大资产负债表规模，但延长其持有债券的期限。卖掉 短期国债，买入 长期国债，进一步推低 长期债券的收益率。这种方法不但可以获得 量化宽松的好处，又可以免去扩大资产负债表的风险，美国曾在上世纪60年代使用该办法。?=========================================收效

　　2011年9月21日美联储表示，将购入4000亿美元剩余期限从6年到30年不等的 美国国债，并通过出售等值的3年或更短时间内到期的国债筹措所需资金。在 货币政策方面，除了新推出的扭转政策，美国联邦 公开市场委员会(FOMC)还表示，为了帮助支持抵押贷款市场状况，FOMC将把来自于所持机构债和机构抵押贷款支持 债券的 本金付款再投资到机构抵押贷款支持债券中去。

　　这次扭转操作主要目的是改变 利率期限结构。另外，扭转操作有利于推动美元短期走强。扭转政策将导致 短期利率走高，引导资产结构重新配置。对于没有进入美国短期债券市场的全球资金而言，由于短期 国债收益率上涨，将增加美国短期国债的配置比例，吸引资金流入美国市场，推动美元走强。环顾国际债券市场，欧洲和日本 国债的安全程度更加糟糕，而新兴市场的流动性不足，资金只能继续留在美国市场，减少的短期国债配置资金主要会流向 长期国债而已。综合而言，扭转政策有利于推动美元走强。

　　不过，扭转操作对经济的促进作用或将有限。从美国政府的角度考虑，通过扭转操作打压 长期利率，使得融资成本降低，刺激投资增长，但扭转政策对经济刺激效果令人怀疑。在美联储9月21日宣布将采取这一措施当天，道琼指数反而大幅下跌2.49%，次日跌幅扩大值3.51%，表明市场对扭转操作的失望情绪严重。更为关键的是，扭转操作通过政府干预压低长期利率，并没有反映市场的真实供求关系，银行、企业及投资者对于未来的 资本收益率无法做出 风险定价，难以促进资金转向实业投资。因此，政府人为降低长期 收益率，对经济的推动效果有限。甚至， 伯南克近期在提及扭转操作时表示该政策刺激力度较弱。伯南克认为，扭转操作虽然有意义但对经济的支撑力道并不是很大，扭转操作可导致 国债收益率下滑20个基点，相当于降息50个基点，美联储仍然有其他工具可供使用，但需要先仔细权衡利弊。

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