摘要： 工程机械是装备工业的重要组成部分。一般来说，土石方施工工程、路面施工及养护、移动提升及装载作业以及各种建筑工程所需的综合机械化施工工程所需的所有机械设备，统称为工程机械。最近工程机械行业发展情况如何呢

　　工程机械是装备工业的重要组成部分。一般来说，土石方施工工程、路面施工及养护、移动提升及装载作业以及各种建筑工程所需的综合机械化施工工程所需的所有机械设备，统称为工程机械。最近工程机械行业发展情况如何呢？行业中对于目前哪个行业挣钱的关注则是比较高的。

　　一是2019年设备更新需求增加，核心企业利润超出预期

　　在下游基础设施需求和现有设备更新等因素的推动下，2019年工程机械行业领军企业的年度业绩普遍超出预期。2019年三一重工的净利润是在112.07亿元，同比上涨的比例是88.23%；而中联重科则是43.71亿元，同比上涨比例则是116.42%；徐工机械是36.21亿元，同比是上涨76.89%。

　　二是2020年3月，工程机械行业开始在旺季释放需求

　　据中国工程机械行业协会统计，2020年1-4月，统计中包含的25家挖掘机生产企业共销售挖掘机11.4056万台，同比增长10.5％；其中有104648台，占市场总销量的92％；出口9408台，占市场销售总额的8％。

　　三是基础设施投资的增持有望促进工程机械行业的销售

　　展望2020年全年工程机械行业的增长逻辑没有改变，基础设施投资的增加有望进一步增加工程机械行业的销量。预计第二季度和全年行业将恢复增长，主机厂和核心配套企业的年收入和利润仍有望保持两位数增长。那么具体工程机械行业发展中的一些产品发展情况，是不是有一定的投资机会呢？

　　一、挖掘机：2019年超出预期，成为常态

　　挖掘机市场继续超出预期。2019年，挖掘机销量创历史新高。工程机械行业上一轮的高增长可以追溯到2008年政府的“4万亿”投资刺激。以挖掘机为代表的工程机械产品产销量大幅增长，2011年国产挖掘机年销量一度攀升至19.4万台。2012年，行业需求迅速下滑，随后进入连续五年的深度调整期。2015年，挖掘机年销量降至6.1万台，仅为高峰期的30％左右。从2016年第四季度开始，行业触底回暖趋势已经确定，挖掘机月销量屡超预期。2017年，挖掘机销量达到14万台，同比增长91.2％。

　　二、起重机和混凝土机械：后周期时期迎来产品回收的高峰期

　　1.在迎来产品恢复的高峰期之后，预计2020年将继续高速增长

　　一般来说，挖掘机的使用寿命约为8年。2016年底至2019年，挖掘机进入现有设备更换高峰期，也直接加速了工程机械行业的复苏。由于工程机械的后循环产品，汽车起重机、混凝土机械和塔式起重机在回收方面落后于挖掘机，使用寿命约为10年。预计在未来几年内，它们的更新高峰期将会继续。

　　2.汽车起重机和混凝土泵车市场的特点是寡头垄断

　　汽车起重机和混凝土泵车市场是一个高集中，的市场，基本上呈现三大寡头垄断

　　市场特点。三一重工、中联重科、徐工三家工程机械行业龙头优势明显。

　　汽车起重机市场：行业呈现“三足鼎立”局面，徐重徐工机械全资子公司、中联合、三一重工市场总份额均达到90％以上。徐重的份额最高，达到40％以上，长期居汽车起重机市场首位。中联合和三一重工的份额在20％至30％之间，安徽中柳工之间略有波动，约占3％，排名第四。汽车起重机的市场壁垒很高，其他制造商之间的竞争也很激烈。

　　混凝土泵车市场：三一和中联合在混凝土泵车行业的市场份额高达75％；31.中联盟和徐工施维英（徐工集团和施维英，

　　德国的合资企业）的市场份额接近90％。三一重工的混凝土泵市场份额保持在40％以上，高的时候会超过国内市场的一半，而且一直稳居混凝土泵市场份额第一的位置，而且三一泵车产量居世界第一，是世界上最大的长臂大排量泵车制造商。2012年，三一重工收购了世界上第一个混凝土机械品牌普茨迈斯特，

　　德国，这改变了行业的竞争格局。目前，中联合混凝土泵的市场份额约为30％，排名第二；2008年，中联合公司收购了意大利，

　　CIFA公司，增强了其混凝土机械制造能力。施维英， 徐工混凝土泵市场份额约为12％，其他企业总份额超过10％。

　　三、高空作业平台：工程机械的优质轨道

　　1、行业仍处于引进期，开拓了新的工程机械蓝海

　　高空作业平台的原型最早诞生于20世纪60年代的美国，后来逐渐扩展到世界各地。高空作业平台大大提高了工人高空作业的安全性。中国高空作业平台市场起步较晚，仅发展了十几年，行业还处于引进期。目前，我国大量高空作业仍以脚手架为基础，高空作业平台仍未得到广泛应用。随着中国，城市化进程的加快，工人的安全意识不断提高，人工成本不断上升，高空作业平台的性价比不断提高，未来中国高空作业平台市场有望实现爆炸式增长。

　　2.臂式产品的销量是可以预期的，租赁公司之间的竞争也很激烈

　　高空作业平台可分为剪式、臂式、桅杆式、套筒式等。在中国高空作业平台市场中，剪式约占65％，臂式约占25％。在北美的发达市场中，手臂型占近40％。与臂式相比，剪式的进入门槛更低，回收期更短。剪刀型率先增加了中国市场的销量。未来，随着市场的逐渐成熟，臂式型产品的销量可以增加。

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