西陇科学 那么我们就来看一下
作者:admin 发布时间:2023-11-22 10:51:50 分类:生活 浏览:144
西陇科学,全称西陇科学股份有限公司,名字中有个陇,但是“西陇”而非“陇西”,其实际也不位于甘肃,而是总部位于广州的一家化工类上市公司,其创立于1983年,2011年6月在深圳证券交易所挂牌上市。
从其官网上看,真有“光刻胶”产品,在其“电子化学品”的大类之中,其主要产品营收构成情况:
由于其并未公布2021年年报,我们只能看其2021年上半年的数据,西陇科学占比72%的还是“化工原料 ”产品,只是其占比较2020年上半年下降了4个百分点,化工原料的细类主要有“日用化学品”、“非离子表面活性剂”和“醇胺、烯胺”和“电镀和表面处理溶剂”等。
第二个大类就是“电子化学品”,2021年上半年营收从去年同期的12%上升了3个百分点,至15%,这项的细分类中和芯片相关的有“蚀刻液”和“光刻胶”。
但半年总量就4.8亿,这里面的细类却无从知晓了,想必并不会太多。
从气泡图来看,西陇科学2021年前三季度的营收创下了历史新高,但增长率却只有7.9%,净利润也是创下了历史新高,气泡位于右下角较好的位置。
从其公告来看,其预计2021年全年净利润为1.53亿元~2亿元,同比增长169%~252%。
其2020年前三季度的净利润就有1.57亿元,也就是说其四季度单季还有可能会是小额亏损的,只是这种可能性不太大而已。
西陇科学的营收增长还不错,除2019年前三季度,几乎都在平稳地增长,2021年前三季度,整个化工行业都出现了大行情,但在西陇科学的营收上表现并不明显。
净利润上增长比较明显,大行情也是可以通过净利润表现出来的,西陇科学是这样吗?
其四季度的经营情况并不太乐观,从其三季度单季的表现就可以看出个大概,因为其环比营收和净利润出现了双降,特别是净利润的下降幅度创下了10年中三季度下降的最深点,达到了78.9%。
从西陇科学下降的毛利率来看,其盈利的来源并非产品价格上涨,仔细看其利润表后得知,其有1.06亿元的投资收益,如果扣除这项投资收益,实际上其净利润和往年差别不大。
其毛利率下降的主要原因就是占营收比达七成以上的“化工原料”产品的毛利率在1.5%的低位还下降至了1.2%,这已经是微利产品了,幸好还有“电子化学品”以28%的毛利率来稳住了公司整体的毛利率水平。
西陇科学的研发投入一直低于销售支出,只是2021年前三季度两者已经比较接近了,8000万的投入,确实太少了,特别是光刻胶这些顶尖科技产品的研发,这点研发资金看着也不像那么回事。
但有什么办法?毛利率总共才7.4%,研发和营销就得花去3.6%。
当然还会有其他期间费用:
比如占比1%的财务费用和1.8%的管理费用,这样一消耗下来,净利润当然就剩不了多少。
别看长期盈利能力一般,西陇科学的偿债能力倒是没有什么大的问题,1.57的流动比率和1.07的速动比率,控制得相当不错。
流动资产的质量也还不错,只是应收票据及应收账款略微多了一些,其次就是货币资金,然后才是存货。
一年来,西陇科学的存货占用金额增长了近一倍,占流动资产比也上升了近一倍,但总体并不算太高,而且已经连续两个季度在下降,总体还算可控。
流动负债中第一大项目是应付票据及应付账款,占比超过一半,然后才是短期借款。
短期有息负债合计为7.5亿元,占比35%,流动负债情况也还可控,至少不主要是刚性的有息负债。
其全部有息负债其实是在下降的,还有能力来降负债,对于这种微利的化工企业来说,还真不容易。
西陇科学的采购和供应链应收和应付款项占比不小,但总体是应收要多出不少,加强收款就可以明显改善其流动性,并降低融资成本。
但其财务费用的压力并不明显,主要的问题还是毛利率太低,而不是流动性太差,其要解决的还是“开源”的问题,“节流”可以顺带搞一下。
从西陇科学的现金流量表现来看,比较一般,并无稳定的经营活动的净现金流入,这是比较严重的问题。
更加严重的问题是,投资活动方面,从2018年以后,就基本没怎么进行了,甚至还在转让投资来补充流动资金和偿债。
对于想向电化学方向发展的,并已经改名为“科学”的公司,多少让人有些意外。
以上就是对西陇科学的相关财报的个人解读,感觉其受大环境的影响,发展还是偏向保守。
2021年中化工行业的大行情,其并非明显受益。
如果要想在尖端的“光刻胶”等产品上有重大突破,可能还需要外力的支援才行。
声明:以上为个人分析,不构成对任何人的投资建议!
#西陇科学#
标签:科学
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