钉子汤是一个瑞典的童话故事。大意是讲，一个流浪汉来到一个陌生的村庄，身无分文却又饥又饿，于是灵机一动，拿出一颗钉子对村里人说自己会做钉子汤。村里人好奇，就帮着开火烧水，看看钉子汤到底是怎么样的。这个流浪汉把钉子放到水锅里煮，一边煮一边品尝，一边自言自语：要是再加点什么佐料就更好喝了。结果不断有村民按他的期望带来原料放到锅里，最后就真做成了一锅美味的佳肴，大家品尝之后都夸赞“钉子汤”味道好极了。

　　通常，这个故事总被作为负面例证，一方面显示流浪汉的狡猾，另一方面佐证村民的愚昧。投资大师巴菲特在和投资者交流时也提及这个故事，并提醒投资者回避那些恶意公司。最恶劣的“钉子汤”公司不仅只拿出一根钉子“空手套白狼”，而且一边煲汤，还一边偷吃，最后汤煲完了，投资者却发现锅里没剩下多少。

　　巴菲特告诫投资者，“这种公司是我们要极力避免的，只要发现公司有这种倾向，不论它有多么灿烂的前景，我们都绝不能参与。”

　　然而，无论是美国的纳斯达克，还是中国的创业板，这种烹制“钉子汤”的公司显然并不鲜见，比如中国当下风头最劲的公司小米。

　　根据报道，成立仅仅四年的小米公司最新估值已经高达500亿美元，500亿美元是一个什么概念？已经成立30多年、成为全球PC销售霸主的联想，其上市公司的市值也只有不到200亿美元。诸如海尔、格力、TCL等中国知名企业，市值也仅仅在100亿美元上下。日本管理学家大前研一把这类公司形象地比喻为“哥斯拉”：一个被放射能唤醒的沉睡很久的庞然大物，它具有其他动物没有的基因，它的命运就是贪婪地大吃大喝和不断增大。哥斯拉们的共同点是它们对三个“无形”空间的侵略性利用：在网络空间，使用基于网络的市场和运营，在组织内部不增加成本和压力的情况下迅速发展；在高倍增空间（金融市场），通过融资、杠杆、套利交易，规模和影响远超其销售收入应该达到的水平；在无边界空间，从它们诞生之初就进入全球市场。

　　尽管小米创始人雷军在小米创业之初拿出了真金白银进行投资，并非只拿“一根钉子”忽悠村民，但和小米今日获得的财富相比，其投资获得的回报几乎也和“钉子汤”换回的大餐无异，而成就小米传奇的正是消费者、供应商、投资人等诸多“村民”添加的各种原料。当然，到目前为止，由各方一起烹制的这锅小米“钉子汤”大宴还在皆大欢喜的欢庆着――消费者得到了高性价比的产品，供应商获得了销量的提升，投资者也收获了大笔财富。

　　小米这种基于未来的美好前景描述的公司所获得的估值早在互联网第一波浪潮之时就有一个形象的说法“市梦率”，即它的估值是通过展示给外界的想象空间而获得的，可以说“梦想有多大，舞台就有多大”。从中外公司的发展史看，基于“市梦率”投资于诸如阿里巴巴、谷歌等公司的早期投资者都获得了丰厚的回报，就像美国社会学家罗伯特纺偬岢龅摹霸ぱ缘淖晕沂迪帧钡母拍睿阂悦挥腥吩渲ぞ莸脑ぱ晕趸狡鹨恢中碌男卸庵中卸钪帐蛊鸪醯脑ぱ员湮质怠？

　　然而，发端于一颗钉子烹制的宴席能否让大家永久的欢乐下去呢？最终只能等待时间来给出答案了。

　　作者为清华经管领导力研究中心研究员

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